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可转债 转股价向下修正条款

作者:理财小编日期:2020-10-10 11:14:02点击:791

转股价向下修正条款:也叫下调转股价条款。转股价向下修正条款是发行人拥有的一项权利,是保证可转债发行公司转股的一种手段。在可转债存续期间,当公司股票价格在一定时间段内低于转股价格的约定阈值后,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决,目的是尽快的让投资者可以转股。


主要目的是保障投资人在持有期内,由于标的股票价格持续走低而无法行使转换权利,仍能在约定的条款内对转股价格进行重新设定,促使调整后的转股价接近于当时的股票价格,鼓励转债投资人选择转股来获利。


转股价并非一成不变,而是可以调整:


一种正常的调整是:当公司出现因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股等情况(不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本)使公司股份发生变化或派送现金股利时,公司将按一定的公式进行转股价格的调整。这里不作详细讨论。


另外一种调整是下修:转债基本上都有转股价的向下修正条款,就是股价下跌,符合一定条件后,转股价可以向下修正,而且,这种修正只能向下不能向上,股价跌了转股价可以向下调整,如果调整后股价涨了,转股价不能再向上调整。很显然,这对转债持有人非常有利。


我们以浦发转债为例,转股价格向下修正条款如下:

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上述条款有两个要点:1,当公司普通股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时(该条款简写为15/30,80%),公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。2,修正后的转股价不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。


请注意第2点,意味着如果现在的转股价已经低于最近一期经审计的每股净资产,则无法下调转股价了,要注意,不是所有可转债都有不低于净资产这个条款,具体条例可查阅可转债的募集说明书。


这里需要注意的是,如果公司没有回售的压力,公司并不会主动向下修正转股价,因为这样做的话,会摊薄大股东的权益,公司想的还是尽可能高转股价的价格让可转债持有人转股。