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可转债 到期收益率

作者:理财小编日期:2020-10-06 16:20:07点击:243

上一篇讲了到期价值合理的算法是:到期赎回价(含最后一年利息)+ 除最后一年外所有未付利息之和 * 80%


现在我们来说说到期收益率(YTM,Yield to Maturity),到期收益率和普通的国债和企业债的到期收益率计算方法相当,即把以后每期发生的现金流(可转债的利息),折合成目前的价格需要多高的折现率(这里假设转债持有到期,不进行换股操作)。到期收益率越高,说明可转债的债性越强,投资的安全度越高。


一、单利到期收益率的算法


到期收益率 =(到期价值-买入价格)/ 买入价格


以上算出来时持有到到期的收益率,因为每个可转债剩余年限是不一样的,因此除以剩余年限才能体现出收益水平:    


年化到期收益率(单利)= 到期收益率 / 剩余年限


我们以浦发转债为例,在2020年9月30日的到期价值是:116.24元

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那么,到期收益率是:(116.24-102.46)/102.46/5.08=2.65%


一、复利到期收益率的算法

复利到期收益率比较复杂,一般可以借助EXCEL的XIRR函数计算,参考统计如下:

可转债 到期收益率

这里分别列出税前,税后(最后一年也扣税),税后(最后一年避税)的到期收益率,分别是2.87% 2.22% 2.57%


一般来说,对于个人投资者来说,单利、复利的区别并不大,没必要那么麻烦去计算复利。直接用单利年化收益率计算到期收益率就可以了。