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可转债 到期价值

作者:理财小编日期:2020-10-06 09:53:33点击:244

可转债具有债权和股权的双重特性,下面就针对可转债的债权性说说到期价值:


到期价值:持有至可转债到期时,每一张可转债作为债券,公司要还给我们的钱,再加上持有期间扣20%的税之后得到的利息。


可转债的到期价值


债券利率:可转债每年都有利息,可转债每年的利息是逐年递增的,也就是随着可转债发行的时间变长,利息就越高,如浦发转债:

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到期赎回价:是一个约定的价格,可以理解为面值100元 + 最后一年利息 + 公司奖励。如浦发转债的到期赎回价是110元。(不同的可转债到期赎回价可能不同,可查阅募集说明书的到期赎回条款)

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理论上第6年到期,我们能拿到4%的利息。但是,公司为了奖励我们持有可转债到期,会给我们一点奖励。那就是第六年到期的时候,公司会以到期赎回价,赎回我们手里的可转债。我们可以看到浦发转债的赎回价是110元,也就是说,第6年到期我们能到手110元。


根据我们的到期赎回价 = 面值100元 + 最后一年利息 + 公司奖励,那我们就能得出这个浦发转债的到期赎回价110元是包含第6年的利息的。


为什么其他年份的未付利息之和要乘以80%,最后一年不用乘80%呢?

因为可转债每年的利息,个人投资者要缴20%的利息税,所以其他年份的收益要扣掉税收的部分,那就剩下80%了。

实际操作中,个人投资者在到期赎回前,通常都能以非常接近赎回价的价格卖给机构(因为机构不用扣20%的利息税。时间短,很小的差价也可以获得不错的年化收益),所以,最后一年的应缴税款忽略不计。


那到期收益率怎么计算呢?


到期收益率 =(可转债到期价值-可转债买入价格)/ 可转债买入价格


需要注意的是,我们知道每个转债的剩余年限是不一样的,如果只用到期收益率的总结果进行对比,就会存在一定问题的。因此,我们需要将到期收益率年化,也就是,用到期收益率除以剩余年限。


年化到期收益率(单利)= 到期收益率 / 剩余年限