可转债 到期价值

可转债具有债权和股权的双重特性，下面就针对可转债的债权性说说到期价值：

到期价值：持有至可转债到期时，每一张可转债作为债券，公司要还给我们的钱，再加上持有期间扣20%的税之后得到的利息。

债券利率：可转债每年都有利息，可转债每年的利息是逐年递增的，也就是随着可转债发行的时间变长，利息就越高，如浦发转债：

到期赎回价：是一个约定的价格，可以理解为面值100元 + 最后一年利息 + 公司奖励。如浦发转债的到期赎回价是110元。（不同的可转债到期赎回价可能不同，可查阅募集说明书的到期赎回条款）

理论上第6年到期，我们能拿到4%的利息。但是，公司为了奖励我们持有可转债到期，会给我们一点奖励。那就是第六年到期的时候，公司会以到期赎回价，赎回我们手里的可转债。我们可以看到浦发转债的赎回价是110元，也就是说，第6年到期我们能到手110元。

根据我们的到期赎回价 = 面值100元 + 最后一年利息 + 公司奖励，那我们就能得出这个浦发转债的到期赎回价110元是包含第6年的利息的。

为什么其他年份的未付利息之和要乘以80%，最后一年不用乘80%呢？

因为可转债每年的利息，个人投资者要缴20%的利息税，所以其他年份的收益要扣掉税收的部分，那就剩下80%了。

实际操作中，个人投资者在到期赎回前，通常都能以非常接近赎回价的价格卖给机构（因为机构不用扣20%的利息税。时间短，很小的差价也可以获得不错的年化收益），所以，最后一年的应缴税款忽略不计。

那到期收益率怎么计算呢？

到期收益率 =（可转债到期价值-可转债买入价格）/ 可转债买入价格

需要注意的是，我们知道每个转债的剩余年限是不一样的，如果只用到期收益率的总结果进行对比，就会存在一定问题的。因此，我们需要将到期收益率年化，也就是，用到期收益率除以剩余年限。

年化到期收益率（单利）= 到期收益率 / 剩余年限